数千家A股上市公司披露2026年一季度业绩报告，保险资金调仓换股路线图逐渐清晰。5月5日，北京商报记者通过Wind统计发现十大配资公司，目前披露一季报的上市公司中，险资合计重仓909只个股，较2025年年报数据的852只净增57只。
身为市场中重要的机构投资主体，险资的调仓动态一向备受关注。今年一季度受A股震荡下行影响，险企投资端普遍承压。不过，市场回调不改险企投资热情，险资的投资体量正在进一步扩容。综合来看，险资仍对权益投资保持定力，保持中性偏高仓位，甚至择机适度加仓。险资注重长期的投资取向得到进一步验证。
加仓银行、保险股
今年一季度，上证指数累计下跌1.9%，沪深300指数累计下跌3.9%。受一季度A股震荡下行影响，险企投资端普遍承压，多家险企投资收益下滑。以头部的A股上市险企为例，一季度多家上市险企投资收益率下滑明显，投资收益处在低位。
不过，收益回调并没有影响险企投资热情，从险资持仓情况来看，依旧保持中性偏高仓位，甚至择机适度加仓。Wind数据显示，目前披露一季报的上市公司中，险资合计重仓909只个股，较2025年年报数据的852只增加了57只。从机构表态来看，多家头部险企表示，持续做好低估值、高股息、长期盈利前景好的权益类投资品种配置，积极响应中长期资金入市要求，充分发挥保险资金耐心资本优势，强化绝对收益导向，优化权益持仓结构，增强新准则下投资业绩的长期稳定性。
A股市场高位波动，险资是如何进行调仓的？综合来看，房地产、建筑、环保、机械等板块的部分个股遭到了险资减持；就加仓情况而言，银行股、非银板块的保险股、公用事业、生物医药等板块获得了险资加仓，具体个股包括云南白药、中信银行、中国平安、常熟银行等。
在苏商银行特约研究员付一夫看来，银行、非银板块盈利稳定、分红持续且波动偏低，能够长期提供稳定现金回报，完美匹配保险长久期、刚性兑付、低风险偏好的负债特点，能够在利率下行环境中充当组合压舱石，平滑投资收益波动。而房地产行业基本面修复缓慢，经营不确定性较高，现金流稳定性不足，与保险资金稳健避险诉求不符。从资产负债匹配角度，高股息金融资产久期适配、信用风险低、回撤可控，能够稳定对冲长期负债压力。
长期资金入市可期
金融监管总局最新数据显示，今年一季度，人身险公司实现原保险保费收入约1.93万亿元，同比增长约7.89%。保费收入的稳步增长，为险资后续加大权益市场布局奠定了坚实的资金基础，也让长期资金入市的预期进一步升温。
业内人士表示，保险资金运用遵循安全性、流动性、收益性，以及资产负债匹配原则，在充分考虑偿付能力压力和年度目标后，制定大类资产配置比例区间，不会因为短期市场波动而轻易变动。此外，随着利率中枢下行，能为险资提供可靠稳定收益来源的“安全垫”型资产愈发稀缺。因此，险资加仓权益类资产是大势所趋。
结合当前市场环境与险资自身特性，付一夫分析，保险资金以负债端（保费收入）为长期、稳定的资金来源，追求绝对收益而非短期波段操作。市场回调时，优质资产估值更具吸引力，恰是险资逢低布局、降低成本的窗口期。同时，险资作为市场“稳定器”，逆势加仓也有助于传递信心，符合其服务实体经济与中长期价值投资的定位。
在明确险资加仓的大趋势后，其后续具体配置方向也成为市场关注的焦点。付一夫预测，底仓层面，高股息低波动板块仍会作为险资的核心配置长期持有，持续发挥稳定收益、对冲市场波动的作用，筑牢组合安全底线。进攻方向上，险资将逐步加大新质生产力相关赛道布局，围绕科技创新、新能源、高端制造等中长期景气行业分批布局，把握产业升级带来的长期红利。地产、建筑板块整体配置仍将维持低位，仅优质头部央企存在结构性机会，大概率不会大规模回流。整体来看，险资不会跟随短期题材频繁调仓换手，依旧坚持长线持有、价值投资逻辑，以长期业绩确定性为选股核心，持续优化行业分散度，稳步提升A股权益配置比例，持续发挥资本市场长线稳定资金作用。
北京商报记者 李秀梅
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